EANS-News: Montega AG / Amadeus FiRe AG: Im Peergroup-Vergleich deutlich unterbewertet

Comment: Amadeus FiRe AG (ISIN: DE0005093108 / WKN: 509310)

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Utl.: Comment: Amadeus FiRe AG (ISIN: DE0005093108 / WKN: 509310)

Hamburg (euro adhoc) - Die Amadeus FiRe AG ist seit 25 Jahren als
spezialisierter Personaldienstleister im kaufmännischen Bereich und
im IT-Umfeld für Zeitarbeit, Personalvermittlung, Interim- und
Projektmanagement sowie Fort- und Weiterbildung tätig.

Am 03.02.2011 hat das Unternehmen die vorläufigen Zahlen für das
abgelaufene Geschäftsjahr 2010 veröffentlicht. Getrieben von der
positiven Entwicklung auf dem deutschen Arbeitsmarkt konnte der
Umsatz um 6,1% auf 117,5 Mio. Euro gesteigert werden. Das Ergebnis
(EBITA) stieg überproportional um 17,4% auf 18,8 Mio. Euro.

Bedarf an flexiblen Lösungen für den Personaleinsatz steigt

Das Umfeld im Bereich Zeitarbeit/Personalvermittlung hat sich spürbar
aufgehellt. Für die nächsten Quartale gehen wir von einer Fortsetzung
der positiven Entwicklung aus. Der Markt für Personaldienstleistungen
in Deutschland ist noch jung und wenig entwickelt, das
Wachstumspotenzial ist folglich sehr hoch. Dabei profitiert Amadeus
FiRe von einer Verknappung qualifizierter Mitarbeitern durch die
demographische Entwicklung sowie dem steigenden Beratungsbedarf der
Kunden. Zudem steigt der Bedarf an flexiblen Lösungen für den
Personaleinsatz bei den Unternehmen. Der drastische
Wirtschaftseinbruch als Folge der Finanzkrise hat die Unternehmen
hierfür sensibilisiert.

Umsatzziel: 150 Mio. Euro

Amadeus FiRe konnte den Umsatz in nur 5 Jahren mehr als verdoppeln
(von 52 Mio. Euro in 2005 auf aktuell 117,5 Mio. Euro). Das Wachstum
wird sich u.E. auch in Zukunft fortsetzen. Das Unternehmen plant, den
Umsatz in den nächsten 3-5 Jahren auf 150 Mio. Euro zu steigern.

Dabei ging das Wachstum mit einer stetigen Margenausweitung einher.
Durch den Fokus auf die Vermittlung von qualifiziertem Personal im
kaufmännisch Bereich sowie IT-Umfeld (aktuell gefragt weil
Fachkräftemangel) gelang es sogar im Krisenjahr 2009, die operative
Marge zu steigern. Getrieben durch das erwartete Wachstum in den
margenstarken Bereichen "Personalvermittlung" und
"Fort-/Weiterbildung", die Fortsetzung des konsequenten
Kostenmanagements sowie den Operating Leverage des Unternehmens
dürfte sich diese Entwicklung auch in den nächsten Jahren fortsetzen.

Aktie deutlich unterbewertet

Sowohl im Peergroup-Vergleich wie auch auf Basis eines DCF-Modells
ist die Aktie von Amadeus FiRe deutlich unterbewertet. Unsere
aktualisierten Schätzungen führen zu einem Kursziel von 41 Euro. Mit
einem Upside-Potenzial von 22% wird das Kaufen-Rating für die Aktie
bestätigt.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Ende der Mitteilung euro adhoc
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ots Originaltext: Montega AG
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Branche: Finanzdienstleistungen
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