EANS-Research: Montega AG / PSI AG: Vorläufige Zahlen bestätigen positive Einschätzung

PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)

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Analysten/Research, Analyse, Aktie, Kaufen

Utl.: PSI AG (ISIN: DE000A0Z1JH9 / WKN: A0Z1JH)

Hamburg (euro adhoc) - Die heute berichteten, vorläufigen Zahlen zum
Geschäftsjahr 2010 entsprechen unseren Erwartungen und bestätigen
unsere positive Einschätzung gegenüber der Aktie von PSI.

Umsatz und operatives Ergebnis legen zu

Mit 158 Mio. Euro konnte das Unternehmen den Umsatz im
Vorjahresvergleich um 8% steigern. Das Ergebnis (EBITDA) legte mit
22% überproportional auf 13,9 Mio. Euro zu. Das EBIT konnte ebenfalls
um 22% auf 9,5 Mio. gesteigert werden und liegt nur leicht unter dem
von uns erwarteten Wert von 9,9 Mio. Euro. Dabei wurde die
Entwicklung durch überdurchschnittlich stark gestiegene Forschungs-
und Entwicklungskosten (Sonderbelastung im Bereich Leitwarte
Pilotprojekt: Leitwerk Steinkohle) beeinträchtigt. Ohne die
einmaligen Sonderaufwendungen hätte das EBIT ca. 1,8 Mio. Euro höher
gelegen (sprich ca. 11,3 Mio. Euro betragen).

Ausblick positiv - Aktie kaufen

Das Unternehmen hat einen Ausblick für das laufende Geschäftsjahr
2011 gegeben. Der Umsatz soll auf über 170 Mio. Euro steigen. Vor dem
Hintergrund eines Auftragseingangs von 177 Mio. Euro dürfte die
Guidance realisierbar sein. Sie deckt sich mit unseren Erwartungen
(2011e: 174,6 Mio. Euro). Das operative Ergebnis (EBIT) soll laut PSI
auf bis zu 15 Mio. Euro steigen. Großaufträge könnten aber dazu
führen, dass dieser Wert deutlich übertroffen wird. Das Unternehmen
bewegt sich auf einem dynamischen Wachstumsmarkt. Die
Wettbewerbsposition ist exzellent (keine ernstzunehmende Konkurrenz).
Insofern sind wir zuversichtlich, dass es dem Unternehmen gelingt,
die selbst gesetzten (konservativen) Ziele deutlich zu übertreffen.
Dabei sollte die Marge durch das Auslaufen von in 2009
abgeschlossenen, margenschwachen Projekten positiv beeinflusst werden
(Anstieg auf 10%; 2010: 6%). Unsere Ergebniserwartungen lassen wir
unverändert (Montega-Prognose: EBIT von 17,7 Mio. Euro).

Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel
von 21 Euro.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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ots Originaltext: Montega AG
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Branche: Finanzdienstleistungen
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