Börsen-Zeitung: Ein klassischer Aufschwung, Kommentar zur Konjunkturstimmung von Reinhard Kuls

Frankfurt (ots) - Die globale Konjunkturstimmung hat sich auf ein
Niveau erholt, wie es vor fast zwei Jahren herrschte. Damals war
vielen Wirtschaftsakteuren und Analysten noch gar nicht klar, dass
die ein paar Monate zuvor begonnene Schieflage am US-Hypothekenmarkt
sich zu einer weltweiten Finanzkrise und zur schärfsten Rezession
auswachsen würde, die die Welt seit den 1930er Jahren heimgesucht
hat.

Nun ist der Ifo-Wirtschaftsklimaindex exakt wieder auf dem Stand
von Anfang 2008. Die Aussichten, die der Weltwirtschaft zugeschrieben
werden, sind sogar noch positiver als die Lageurteile. Der
Erwartungsindex ist so hoch wie seit Anfang 2004 nicht mehr.
Gerade der deutschen Volkswirtschaft mit ihrer starken
Exportorientierung eröffnet dies hervorragende Perspektiven. Es
zeichnet sich inzwischen ein ganz klassischer Aufschwung ab, auch
wenn er von einem sehr niedrigen Niveau aus startet. Aber er startet
immerhin.

Beginnend mit der sich in den jüngsten Daten zum Auftragseingang
für die deutsche Industrie bereits abzeichnenden Belebung des
Exportgeschäfts sollten auch die Investitionen wieder anziehen. Ein
verzögertes Einsetzen dieser Unternehmensausgaben, die traditionell
über die Dynamik der Aufschwünge in Deutschland entscheiden, ist aber
zu befürchten, denn gar zu niedrig ist noch immer das
Auslastungsniveau der deutschen Volkswirtschaft - trotz der leichten
Anstiege im Frühjahr und Sommer.

Wenn aber die Investitionen nicht schnell und fulminant nach oben
katapultiert werden, verschiebt sich auch der Wendepunkt am deutschen
Arbeitsmarkt. Dort stehen die Zeichen trotz der erheblichen Stütze
durch das Instrument der Kurzarbeit noch immer auf Verschlechterung.
Wirklich Schlimmes steht vermutlich erst noch bevor.

Steuererleichterungen für die privaten Haushalte, und gar nur
diejenigen mit Kindern, werden - so wünschenswert sie etwa
familienpolitisch ohne Zweifel sind - unter gesamtwirtschaftlichen
Nachfrageaspekten nicht sehr stark anschieben. Mehr Hoffnung bietet
da schon, paradoxerweise, ein Grundfehler aller Konjunkturprogramme
mittels öffentlicher Auftragsvergabe: Sie kommen meist zu spät. Die
Maßnahmen der Bundesregierung von Anfang des Jahres sind da keine
Ausnahme - aber ein Segen im nächsten Jahr, wenn erheblich höhere
Arbeitslosigkeit droht.

Originaltext: Börsen-Zeitung
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