EANS-News: Montega AG / Verbio AG: Biogasgeschäft erreicht Gewinnschwelle

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE000A0JL9W6 / WKN: A0JL9W)

Hamburg (euro adhoc) - Verbio hat heute Q1-Zahlen veröffentlicht und
diese anschließend in einer Telefonkonferenz erläutert. Der Umsatz
stieg aufgrund höherer Marktpreise sowie gestiegener Absatzvolumina
auf 200,7 Mio. Euro (Q1 2011: 142,5 Mio. Euro), das EBIT verbesserte
sich auf 4,3 Mio. Euro (Q1 2011: 3,2 Mio. Euro). Für das
Rumpfgeschäftsjahr 2012 (ab Sommer Umstellung auf neues Fiskaljahr)
sowie das neue Geschäftsjahr 2012/13 hat das Unternehmen die Guidance
bestätigt.

Bioethanolsegment mit positivem EBIT

Der Umsatzanstieg gegenüber dem Vorjahresquartal um 58,2 Mio. Euro
resultiert sowohl aus den höheren Absatzpreisen als auch höheren
Absatzmengen in den Biodiesel- und Bioethanolsegmenten. Im Vergleich
zum Vorquartal ging der Umsatz jedoch aufgrund einer traditionell
schwächeren Nachfrage im Frühjahr leicht zurück (Umsatz Q4 2011:
214,6 Mio. Euro). Das EBIT verbesserte sich dennoch auf 4,3 Mio. Euro
(Q4 2011: 3,6 Mio. Euro). Während Verbio im Biodieselsegment nur ein
EBIT von 0,5 Mio. Euro verbuchte (Termingeschäfte belasteten Ergebnis
mit 3 Mio. Euro), erzielte das Bioethanolgeschäft trotzt einer
ebenfalls niedrigeren Auslastung (qoq) zum ersten Mal seit 5
Quartalen wieder ein positives Segmentsergebnis von 1,9 Mio. Euro
(beinhaltet Termingeschäfte von +1,4 Mio. Euro). Verantwortlich
hierfür ist die abgeschlossene Entwicklung des
Biogasproduktionsprozesses. Durch die stabile Kuppelproduktion sollte
es Verbio in den nächsten Quartalen gelingen, die Materialkostenquote
sukzessive zu reduzieren.

Guidance wird aufrechterhalten

Für das Rumpfgeschäftsjahr 2012 und das neue Fiskaljahr 2012/13
bekräftigte der Vorstand die Guidance. Demnach soll sich der Umsatz
in H1 2012 auf 350-400 Mio. Euro belaufen, bei einem EBITDA auf
Vorjahresniveau (7,4 Mio. Euro). Für 2012/13 soll der Umsatz zwischen
700-800 Mio. Euro liegen, bei einem EBITDA von 40-45 Mio. Euro.
Angesichts der guten Geschäftsentwicklung im abgelaufenen Quartal
lassen wir unsere Prognosen unverändert.

Fazit: Verbios Aktienkurs hat in den letzten Wochen deutlich
nachgegeben und notiert aktuell bei 2,64 Euro. Vor dem Hintergrund
einer sich abzeichnenden Ergebnisverbesserung durch die
Stabilisierung des Biogasproduktionsprozesses, die u.E. den
wesentlichen Werttreiber für Verbio darstellt, halten wir diesen
Kursrücksetzer für unbegründet. Wir stufen die Verbio-Aktie von
Halten auf Kaufen hoch. Das Kursziel beträgt weiterhin 3,60 Euro.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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