KfW-Kreditmarktausblick: Kreditvergabe an Unternehmen legt unerwartet stark zu

Frankfurt am Main (ots) -

- Kreditneugeschäft mit Unternehmen und Selbständigen steigt im
zweiten Quartal um +8,3% an
- Beschleunigung trotz schwächerer Investitionsdynamik
- Treiber sind Zwischenfinanzierungen und Aufbau finanzieller
Reserven
- KfW Research erwartet bis Jahresende weiter deutliche Zuwächse

Am deutschen Unternehmenskreditmarkt geht der Aufschwung weiter,
wie der aktuelle KfW-Kreditmarktausblick zeigt. Die Kreditvergabe
legt demnach seit acht Quartalen ohne Unterbrechung zu. Noch
bemerkenswerter ist jedoch die Stärke des Kreditwachstums. So hat das
von KfW Research für Deutschland geschätzte Kreditneugeschäft mit
Unternehmen und Selbstständigen im zweiten Quartal 2018 nochmals
Fahrt aufgenommen - und zwar um starke 8,3% im Vergleich zum
Vorjahreszeitraum. Für das laufende dritte Quartal ist eine weitere
Beschleunigung des Kreditwachstums auf 10% zu erwarten.

Für den deutschen Unternehmenskreditmarkt, der sich über weite
Strecken der letzten zwanzig Jahre auf einem Schrumpfkurs befand,
sind das Werte, die aufhorchen lassen. Zwar war kontinuierliches
Wachstum zu erwarten, angesichts der graduellen konjunkturellen
Eintrübung jedoch keine Beschleunigung. Die Gründe für die Zunahme
sind daher auch nicht in einem bevorstehenden Investitionsboom der
Unternehmen zu finden. "Zwar erhöhen die Firmen aufgrund knapper
Kapazitäten ihre Investitionsausgaben weiter, das Tempo lässt aber im
Einklang mit den zurückgeschraubten Geschäftserwartungen etwas nach",
sagt Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt der KfW Bankengruppe. So fiel die
Zuwachsrate der nominalen Unternehmensinvestitionen im zweiten
Quartal 2018 mit 4,5% im Vergleich zum Vorjahr um einen Prozentpunkt
geringer aus als noch zu Jahresbeginn. Das aktuelle, unerwartet
deutliche Plus bei den Firmenkrediten ist primär von anderen Faktoren
getrieben: "Die momentane Gemengelage aus gedämpfteren
Geschäftsaussichten, vielfältigen konjunkturellen Abwärtsrisiken und
Lageraufbau im zweiten Quartal dürfte die Unternehmen bewogen haben,
sich Zwischenfinanzierungen und finanzielle Reserven zu den
unverändert hervorragenden Finanzierungsbedingungen zu sichern, bevor
die absehbare geldpolitische Wende auch am Kreditmarkt zu steigenden
Zinsen führt", sagt Zeuner. "Dazu passt, dass die aktuelle
Beschleunigung des Kreditwachstums aus den kurz- und mittelfristigen
Laufzeiten bis zu fünf Jahren kommt, während die langfristigen
Kredite stabil aufwärtsgerichtet blieben."

Die Rahmenbedingungen einer stabilen Investitionskonjunktur in
einem Umfeld hoher Risiken und künftig anziehender Zinsen werden auch
das zweite Halbjahr prägen. Das Unternehmenskreditgeschäft dürfte
sich folglich weiter hochdynamisch entwickeln. "Angesichts der
gesunden Bilanzen der deutschen Unternehmen macht mir das keine
Sorgen", so Zeuner. "Lange Zeit haben die deutschen Unternehmer der
Optimierung ihrer Bilanzen und Stärkung der Eigenkapitalbasis Vorrang
eingeräumt. Deshalb gibt es jetzt Spielräume, um auch in Phasen hoher
Unsicherheit und temporärer Schwächen stabil Investitionen zu
tätigen. Das reduziert nicht nur die konjunkturelle Volatilität,
sondern stärkt auch die Wachstumschancen von morgen."

KfW Research berechnet den KfW-Kreditmarktausblick exklusiv für
das Handelsblatt. Die aktuelle Ausgabe ist abrufbar unter:
www.kfw.de/kreditmarktausblick

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