EANS-News: Montega AG / JAXX SE: Starkes Schlussquartal - Verzögerung beim Verkauf des Lotteriegeschäftes

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE000A0JRU67 / WKN: A0JRU6)

Hamburg (euro adhoc) - JAXX hat heute vorläufige Q4-Zahlen für das
abgelaufene Geschäftsjahres 2011 vorgelegt. Die berichteten Eckdaten
sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst:

Der Hold stieg um 19% auf 60,7 Mio. Euro (Montega Prognose: 60,3 Mio.
Euro). Ergebnisseitig konnte JAXX an die positive Entwicklung des Q3
anknüpfen. Das operative Ergebnis lag mit 0,8 Mio. Euro nur leicht
unter dem Resultat des Vorquartales (EBIT Q3 2011: 1 Mio. Euro).
Insgesamt konnte in 2011 ein EBIT in Höhe von 1,6 Mio. Euro erzielt
werden, womit das Ergebnis im oberen Bereich der Guidance (EBIT 2011:
1 bis 2 Mio. Euro) sowie im Rahmen unserer Erwartungen lag (Montega
Prognose: 1,8 Mio. Euro).

Verkauf des Lotteriebereiches verzögert sich

JAXX hatte angekündigt, bis Ende Februar 2012 den Verkauf des
Lotteriebereiches abschließen zu wollen. Dieser Prozess verzögert
sich laut Unternehmensangaben jedoch um einige Wochen, da die
Entflechtung der Gesellschaften und Assets sowie die juristische
Umsetzung mehr Zeit in Anspruch nehmen als ursprünglich vorgesehen.
Das Unternehmen rechnet weiterhin mit Verkaufserlösen in Höhe von
12,5 Mio. Euro.

Weiterer, positiver Newsflow erwartet

JAXX hat in Italien eine staatliche Glücksspiellizenz erhalten, hier
wird das Unternehmen kurzfristig seine Aktivitäten starten. In
Deutschland (Schleswig-Holstein) und Spanien befindet sich JAXX in
laufenden Lizenzvergabeverfahren. Schleswig-Holstein dürfte in den
nächste Wochen die Lizenzen vergeben, JAXX kann dann umgehend den
Geschäftsbetrieb in Deutschland aufnehmen.

Nach dem starken zweiten Halbjahres 2012 rechnen wir auch für das
erste Quartal 2012 mit einem guten Ergebnis. Dem Unternehmen gelingt
es zunehmend, Synergien zwischen den einzelnen Bereichen zu heben
(Cross-Selling zwischen Casino-, Pokerspielern und Sportwetten). Auch
für den Rest des Jahres gehen wir vor dem Hintergrund der anstehenden
Fußball-EM von einer guten operativen Entwicklung aus. Folglich
sollte JAXX trotz der bereits von uns berücksichtigten
Dekonsolidierung des Lotteriegeschäftes das EBIT auf dem Niveau 2011
halten können. Der EBIT-Beitrag des Lotteriegeschäftes dürfte in 2011
bei ca. 2,9 Mio. Euro gelegen haben.

Fazit: Entscheidende Wochen für JAXX

Die nächsten Wochen sind sehr bedeutend für die weitere
Geschäftsentwicklung von JAXX. Die Lizenzerteilung in
Schleswig-Holstein bildet die Basis für das künftige, dynamische
Wachstum in Deutschland. Zusammen mit dem Mittelzufluss aus dem
Verkauf des Lotteriegeschäftes ist JAXX u.E. gut aufgestellt, um
seine führende Wettbewerbsposition auf dem deutschen Glücksspielmarkt
verteidigen zu können.

Der EV beträgt lediglich rund 11 Mio. Euro (erfolgreicher Verkauf
Lottogeschäft unterstellt), was die Unterbewertung des Unternehmens
aufzeigt.

Das DCF-basierte Kursziel beträgt 2,10 Euro, womit der Titel ein
Upside-Potenzial von rund 81% bietet. Wir bestätigen unsere
Kaufempfehlung.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega:

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Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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