DAX-Pensionswerke nach Krisenjahren gefestigt

Frankfurt (ots) - Risiko-Management erweist sich in der
Kapitalmarktkrise als wirksam -

Keine Einschnitte in der betrieblichen Altersversorgung 2009
Geschäftsberichtsauswertung Pensionsverpflichtungen DAX 2009

Nach einem krisenbedingten Dämpfer 2008 hat sich das finanzielle
Fundament der betrieblichen Pensionswerke von DAX-Unternehmen im
zurückliegenden Geschäftsjahr wieder positiv entwickelt. Im Zuge der
Normalisierung der Kreditmärkte sind die Pensionsverpflichtungen zwar
durchschnittlich um rund 14% auf aktuell 213 Mrd. EUR gestiegen. Doch
konnte der Wertverlust des Jahres 2008 bei den Pensionsvermögen
nahezu ausgeglichen werden. So erzielten die DAX-Firmen 2009 auf ihre
pensionsspezifischen Vermögenswerte eine Rendite von ca. 9,6%. Dies
entspricht einem absoluten Wert von 11,8 Mrd. EUR. Zusätzlich wurde
wieder verstärkt Pensionsvermögen gebildet, so dass der Grad der
externen Ausfinanzierung von Pensionsverpflichtungen im DAX leicht
gestiegen ist und nunmehr bei 66% liegt.

Dies sind die Kernaussagen der Towers Watson-Studie
Pensionsverpflichtungen DAX 2009. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung
umfasst die Analyse 24 DAX-Geschäftsberichte, die 97% der
Pensionsverpflichtungen und des Pensionsvermögens im Börsenindex
repräsentieren.

"Die DAX-Pensionswerke erweisen sich ungeachtet der
zurückliegenden Turbulenzen an den Kapitalmärkten als weitgehend
gefestigt. Dies zeigt sich in einem leicht gestiegenen Deckungsgrad,
der nicht zuletzt ein Resultat eines sich wieder belebenden Trends
zur Kapitaldeckung von Pensionsverpflichtungen ist. Zudem sind keine
nennenswerten Einschnitte bei den Versorgungswerken erfolgt. Das
Bekenntnis der Unternehmen zur betrieblichen Altersversorgung ist
ungebrochen", erklärt Dr. Thomas Jasper, Leiter General Consulting
bei Towers Watson.

Steigende Pensionsverpflichtungen aufgrund gesunkenem
Rechnungszins

Die Pensionsverpflichtungen der DAX-Unternehmen sind 2009 erstmals
seit 2006 wieder gestiegen. Sie belaufen sich aktuell auf insgesamt
213 Mrd. EUR. Dies entspricht einem Anstieg von 14% gegenüber 2008
(187 Mrd. EUR). Die Unternehmen mit den höchsten
Pensionsverpflichtungen im DAX sind Siemens mit 25,2 Mrd. EUR (2008:
22,7 Mrd. EUR), Volkswagen mit 17,7 Mrd. EUR, (16,0 Mrd. EUR) und
Daimler mit 16,5 Mrd. EUR (15,0 Mrd. EUR).

Hauptgrund für den Anstieg der Pensionsverpflichtungen ist ein
Rückgang des Rechnungszinses von 5,9% im Median auf 5,3%. Dieser
Rückgang ist auf eine Normalisierung der Kreditmärkte - insbesondere
des Renditeabstands zwischen Unternehmens- und Staatsanleihen -
zurückzuführen. Die Rendite von Unternehmensanleihen hoher Bonität
bildet die Basis für den Rechnungszins.

"Insgesamt sind die Verpflichtungen um ca. 17 Mrd. EUR höher
bewertet als von den Unternehmen am Geschäftsjahresbeginn 2009
erwartet. Andererseits haben erfreuliche Erträge im Planvermögen
diesen Anstieg teilweise kompensiert; insgesamt also ein ausgewogenes
Jahr", erläutert Alfred Gohdes, Leiter Actuarial Consulting bei
Towers Watson.

Performance-Einbruch des Jahres 2008 nahezu ausgeglichen

Im Zuge der Erholung an den Kapitalmärkten konnten die Unternehmen
auf ihre Pensionsvermögen eine Rendite von ca. 9,6% bzw. 11,8 Mrd.
EUR erzielen. Am Anfang des Geschäftsjahres war noch im Median ein
Ertrag von 5,4% erwartet worden. Diese positive Entwicklung
kontrastiert die negative Performance des Vorjahres in Höhe von ca.
9%.

Die Unternehmen mit den höchsten Pensionsvermögen im DAX sind
Siemens mit 21,2 Mrd. EUR (2008: 20,2 Mrd. EUR), BASF mit 13,8 Mrd.
EUR (10,3 Mrd. EUR) sowie E.ON mit 13,2 Mrd. EUR und RWE mit 13,1
Mrd. EUR (2008 jeweils 11,0 Mrd. EUR).

Insgesamt wurden 2009 von den DAX-Unternehmen Dotierungen in Höhe
von 9 Mrd. EUR in ihre Pensionswerke vorgenommen. Dieser Wert liegt
etwa ein Drittel über dem Vergleichswert des Vorjahres (6,8 Mrd.
EUR). Damit hat sich der Trend zur Kapitaldeckung von
Pensionsverpflichtungen bei deutschen Großunternehmen wieder
verstärkt. Beleg dafür ist auch die Gründung von drei neuen
Pensionsfonds im Betrachtungszeitraum, davon einer aus dem Kreis der
DAX-Unternehmen (Deutsche Post).

Grad der externen Ausfinanzierung steigt geringfügig

Entgegen der Entwicklung im Vorjahr ist der Grad der externen
Ausfinanzierung von Pensionsverpflichtungen im DAX wieder geringfügig
gestiegen. Er liegt nunmehr bei rund 66%, nach 65% im Jahr zuvor und
71% am Geschäftsjahresende 2007. Die höchsten Deckungsgrade bei den
Pensionsverpflichtungen im DAX weisen Deutsche Bank (98%) sowie MAN,
BASF und Beiersdorf (jeweils 91%) auf.

Kaum Veränderungen im Anlageportfolio

Die Aktienquote im Planvermögen der DAX-Unternehmen beträgt zum
Bilanzstichtag 2009 rund 24% und liegt damit etwa auf dem Niveau des
Vorjahres (23%). Auch der Anteil an Anleihen ist mit rund 62%
weitgehend stabil geblieben (2008: 61%).

"Die konservative Anlagestrategie verbunden mit einem gezielten
pensionsspezifischen Risiko-Management hat die deutschen Konzerne
über die zurückliegenden fünf Jahre im internationalen Vergleich
bessere Renditen erwirtschaften lassen. Heute liegt die Aktienquote
betrieblicher Pensionsvermögen im internationalen Durchschnitt etwa
doppelt so hoch wie in den DAX-Unternehmen", betont Towers
Watson-Experte Alfred Gohdes.

Ungebrochenes Bekenntnis zur betrieblichen Altersversorgung

Ungeachtet der Wirtschaftskrise sehen die Studienautoren ein
starkes Bekenntnis der DAX-Unternehmen zur betrieblichen
Altersversorgung. Wie die Geschäftsberichte zeigen, wurden im
zurückliegenden Geschäftsjahr keine nennenswerten Einschnitte bei den
Versorgungswerken vorgenommen.

"Angesichts der demographischen Herausforderungen zeigen die
Unternehmen damit strategischen und personalpolitischen Weitblick",
ist Towers Watson-Experte Dr. Thomas Jasper überzeugt. Den Spielraum
dafür haben sie seiner Auffassung nach durch die zielgerichtete und
risikoorientierte Weiterentwicklung der bAV, zum Beispiel durch die
Umstellung von leistungs- auf beitragsorientierte Zusagen,
geschaffen. "Dieser Trend setzt sich derzeit fort, indem
Zusagestrukturen und Finanzierungsstrategien intelligent verknüpft
werden und somit der scheinbare Widerspruch zwischen Risikobegrenzung
für das Unternehmen und Attraktivität für die Begünstigten aufgelöst
wird", so Dr. Thomas Jasper.

Originaltext: Towers Watson
Digitale Pressemappe: http://www.presseportal.de/pm/79465
Pressemappe via RSS : http://www.presseportal.de/rss/pm_79465.rss2

Pressekontakt:
Thomas Müller: Tel.: (069) 1505-5118,
E-Mail: thomas.mueller@towerswatson.com

Ulrike Lerchner-Arnold: Tel.: (0611) 794-218,
E-Mail: ulrike.lerchner-arnold @towerswatson.com

Julia Kößler, Ketchum GmbH: Tel.: (089) 12445-197,
E-Mail: julia.koessler@ketchum.com