Commerzbank: Börsenbericht für die Woche vom 17. bis 21. Dezember 2007

Frankfurt (ots) - Trotz US-Zinssenkung und konzertierter Aktion
mehrer Notenbanken zur Stimulierung des Geldkreislaufs notierten fast
alle großen Indizes in der letzten Woche im Minus. Deutsche
Standardaktien schlossen 0,6% leichter, europäische Aktien gaben im
Schnitt sogar 1,4% nach. Noch stärker wurden amerikanische Aktien in
Mitleidenschaft gezogen - der marktbreite S&P 500 rutschte knapp 2,5%
ins Minus. Auch die asiatischen Märkte standen unter dem Zeichen der
Fed-Entscheidung und der Auswirkungen der Subprime-Krise.

Auch an den internationalen Rentenmärkten waren deutliche
Kursverluste zu verzeichnen. Der richtungsweisende Bund Future
schloss mit 112,98 Punkten um 122 Basispunkte leichter als am Freitag
der Vorwoche. Die Rendite von 10-jährigen Bundesanleihen erhöhte sich
um 11 Basispunkte auf 4,31%. 10-jährige US-Staatsanleihen rentierten
zum Wochenschluss mit 4,23% gegenüber 4,11% eine Woche zuvor.
Gestützt wurden die Rentenmärkte zwischenzeitlich von der
US-Zinsentschei-dung. Erwartungsgemäß senkte die Notenbank den
Leitzins um 25 Basispunkte auf 4,25%. Zudem wurde das Statement zur
Zinsentscheidung von vielen Marktteilnehmern als Warnung aufgefasst,
dass sich die Lage an den Kreditmärkten weiter zuspitzen könnte. Kaum
Beachtung fand dagegen der ZEW-Index, der auf den tiefsten Stand seit
15 Jahren fiel.

Entscheidend dürfte nun sein, ob es den Notenbanken gelingt, durch
liquiditätszuführende Maßnahmen die Spannungen an den Geldmärkten zu
lösen. Außerdem steht in dieser Woche eine ganze Reihe an
Stimmungsindikatoren auf der Agenda. Auch wenn ifo-Geschäftsklima und
die Einkaufsmanagerindizes aus dem Euroraum im letzten Monat eine
leichte Stimmungsaufhellung angezeigt haben, ist der Abwärtstrend
weiter intakt. Auch in den USA ist nicht zu erwarten, dass es zu
einer vorweihnachtlichen Aufhellung des Sentiments kommt.

Die Aktienmärkte werden von Unternehmensnachrichten dominiert.
Zwar ist die Zahl der Veröffentlichungen überschaubar, dennoch
besitzen die Daten aus dem Finanzsektor - einige Investmentbanken
öffnen ihre Bücher - große Relevanz. Zum Auftakt der Berichtssaison
übertraf Lehman Brothers zwar die Erwartungen, der Kurs gab aber
dennoch nach, weil neue Abschreibungen nicht ausgeschlossen werden
können.

Eine Jahresendrallye ist unter den derzeitigen Bedingungen kaum
vorstellbar. Die Rahmenbedingungen sind nicht einfach, außerdem
fehlen dem Markt nach der Zinsentscheidung in der vergangenen Woche
die nötigen Impulse. Wir rechnen außer einigen
"Window-Dressing"-Aktivitäten mit einem ruhigen Jahresausklang.

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