Geschäftsklima im deutschen Beteiligungsmarkt bleibt zu Jahresbeginn sehr gut

Frankfurt am Main (ots) -

- German Private Equity Barometer für das 1. Quartal 2017 zeigt
unterschiedliche Dynamik in den Teilmärken: Frühphaseninvestoren
besser gelaunt, Stimmungsberuhigung in der Spätphase
- Fundraisingklima klettert weiter auf neuen Höchststand
- Nachfrageklima äußerst gegensätzlich: Für Venture Capital auf
Rekordhoch, für Spätphasenfinanzierungen noch nie schlechter

Das Geschäftsklima auf dem deutschen Beteiligungskapitalmarkt
verändert sich zum Auftakt des Jahres 2017 kaum und bleibt sehr gut.
Im ersten Quartal liegt der Geschäftsklimaindex des German Private
Equity Barometers bei 61,8 Saldenpunkten (-0,2 Zähler). Der Indikator
für die aktuelle Geschäftslage legt dabei geringfügig um 0,5 Zähler
auf 65,1 Saldenpunkte zu, der Indikator für die Geschäftserwartung
geht leicht um 1,0 Zähler auf 58,6 Saldenpunkte zurück. Wie im
Vorquartal entwickelt sich das Geschäftsklima in den Teilmärkten
uneinheitlich, dieses Mal allerdings mit umgekehrten Vorzeichen:
Während die Stimmung der Frühphaseninvestoren wieder besser wird,
tritt bei den Spätphasen-investoren nach dem vorherigen Rekordquartal
eine Beruhigung ein.

Das Geschäftsklima im Venture Capital-Markt macht seinen Einbruch
im Schlussquartal 2016 wieder wett. Der Geschäftsklimaindikator des
Frühphasensegments steigt im ersten Quartal 2017 um 11,3 Zähler auf
59,7 Saldenpunkte. Dabei bewerten die Investoren Geschäftslage und
Geschäftserwartung fast identisch: Der Indikator für die aktuelle
Geschäftslage steigt um 9,8 Zähler auf 59,7 Saldenpunkte, der
Indikator für die Geschäftserwartung um 12,8 Zähler auf 59,8
Saldenpunkte. Bei den wichtigsten Faktoren des VC-Marktumfelds gibt
es drei Rekorde zu verzeichnen: Fundraisingklima, öffentliche
Förderung und Höhe des Dealflows wurden noch nie besser bewertet.
Sehr gut bewertet werden zudem Exitmöglichkeiten und
Dealflow-Qualität. Bei den Einstiegspreisen zeichnet sich eine
Besserung der zuletzt gemessenen Unzufriedenheit ab.

Das Geschäftsklima im Spätphasensegment des
Beteiligungskapitalmarkts kühlt nach dem Rekordhoch im Vorquartal
etwas ab. Der Geschäftsklimaindikator sinkt im ersten Quartal 2017 um
7,2 Zähler auf 63,5 Saldenpunkte, bleibt damit aber weiterhin sehr
gut. Der Indikator für die aktuelle Geschäftslage geht dabei um 4,7
Zähler auf 69,2 Saldenpunkte zurück, der Indikator für die
Geschäftserwartung verliert 9,8 Zähler auf 57,8 Saldenpunkte.

Auch im Spätphasensegment klettert das Fundraisingklima auf einen
neuen Bestwert, die Exitmöglichkeitenwerden nach wie vor als sehr gut
bewertet. Dagegen sind die Spätphaseninvestoren mit den
Einstiegspreisen so unzufrieden wie nie zuvor, ebenso wie mit der
Höhe ihres Dealflows. Zudem hat sich die Dealflow-Qualität gegenüber
dem Vorquartal merklich verschlechtert sowie der Abschreibungsdruck
gravierend erhöht.

"Das gegenwärtige Marktumfeld spricht für ein sehr gutes VC-Jahr
2017", sagt Dr. Jörg Zeuner, Chefvolkswirt der KfW. Er sieht aber die
schlechte Nachfrage im Spätphasensegment mit Sorge: "Wir müssen auch
etablierte Unternehmen in die nächste Generation führen, denn die
Umwälzungen im Zuge der Digitalisierung machen vor dem Mittelstand
nicht halt. Für die notwendigen Investitionen kann
Beteiligungskapital das richtige Mittel sein." Eine Gefahr sieht
Zeuner in politischer Unsicherheit. "Investoren mögen keine
Unsicherheit. Zwei Drittel der Equity-Investoren befürchten negative
Auswirkungen auf den deutschen Beteiligungsmarkt, wenn die EU weiter
geschwächt wird. Der Ausgang der Stichwahl in Frankreich ist also
auch vor diesem Hintergrund eine gute Nachricht."

"Die anhaltend positive Stimmung spricht für die Stabilität des
Marktes, der den zahlreichen Widrigkeiten insbesondere mit Blick auf
die politische Großwetterlage trotzt. Diese Stabilität ist eine gute
Nachricht für kapitalsuchende Gründer und mittelständische
Unternehmen", ergänzt Ulrike Hinrichs, geschäftsführendes
BVK-Vorstandsmitglied. Die kritische Bewertung des Dealflows in der
Spätphase überrascht Hinrichs nicht. "Dies ist ein Effekt der
Niedrigzinsphase. Unternehmer finden aktuell kaum attraktive
Alternativanlagen und halten sich deshalb mit dem Verkauf ihrer
Unternehmen zurück. Zudem konnten viele Unternehmen in den letzten
konjunkturell starken Jahren finanzielle Reserven aufbauen, und die
Banken bieten guten Unternehmen sehr vorteilhafte Kreditkonditionen."

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