EANS-News: Montega AG / bmp media investors AG: H1 Zahlen berichtet: Revotar trotz Wertberichtigung kurz vor Vertragsabschluss - Potenzialwert weiterhin gegeben

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0003304200 / WKN: 330420)

Hamburg (euro adhoc) - bmp media investor hat am 16.08. Zahlen für
das erste Halbjahr 2012 berichtet. Da keine Exits erfolgt sind, lag
der Umsatz bei lediglich 0,4 Mio. Euro (VJ: 5 Mio. Euro). Das
Ergebnis war bedingt durch die Wertberichtigung auf die Beteiligung
am Biotechunternehmen Revotar mit -2,2 Mio. Euro deutlich negativ. Im
Vorjahr konnte noch ein Gewinn von 0,8 Mio. Euro ausgewiesen werden.

Revotar abgeschrieben - Potenzialwert weiterhin vorhanden

Die Abschreibung auf Revotar wurde vorgenommen, obwohl sich das
Unternehmen in fortgeschrittenen Verhandlungen mit Pharmapartnern
befindet. Diese würde bmp media investors aus der
Finanzierungspflicht entbinden und die Weiterentwicklung der
Wirkstoffkandidaten in die Hände eines spezialisierten Partners
legen. Allerdings konnte hier noch kein Abschluss erzielt werden,
weswegen die Beteiligung aufgrund des faktisch noch nicht gesicherten
Fortbestandes vorsorglich abgeschrieben wurde (derzeitige
Finanzierung noch bis September gesichert).

Trotz dieses Schrittes schätzen wir die Wahrscheinlichkeit einer
erfolgreichen Fortführung von Revotar als vergleichsweise hoch ein.
Die Verhandlungsposition dürfte allerdings aufgrund der mittlerweile
finanziell angespannten Situation bei Revotar nicht optimal sein.
Entsprechend nehmen wir vorerst einen Abschlag von 50% auf unseren
bisherigen Potenzialwert von Revotar vor, bis Details zu einer
Vereinbarung vorliegen oder der Beschluss feststeht, Revotar nicht
fortzuführen.

Ausbau des Beteiligungsportfolios schreitet weiter voran

Auf der Investitionsseite konnte bmp media investors in den
vergangenen Wochen mit mbr Targeting und iteelabs den Abschluss
zweier weiterer Investments vermelden. Die Beteiligungen kommen aus
den Bereichen Targeting bzw. Social Media und liegen somit klar im
Investmentfokus von bmp. Zudem wurde ein Re-Investment in die 2011
verkaufte Beteiligung K2 Internet S.A. getätigt.

mbr Targeting analysiert Big Data in Echtzeit ohne a priori Annahmen
und erhöht durch die Abbildung der tatsächlichen Nutzerinteressen die
Profitabilität von Werbung. Die Technologie von mbr befindet sich
derzeit in der Markteinführung und konnte bereits erste
Referenzkunden für sich gewinnen. bmp dürfte für seinen Anteil von 6%
ca. 200-300 Tsd. Euro gezahlt haben. Erwähnenswert ist in diesem
Zusammenhang, dass bmp gemeinsam mit den Co-Investoren IBB und Dirk
Freytag bereits andere Unternehmen in diesem Bereich zu großem Erfolg
geführt hat (z.B. nugg.ad).

Die polnische iteelabs Sp.z.o.o. bietet über BETEGY einen Service,
der eine Vorhersage für Fußballergebnisse auf Basis eines Algorithmus
trifft. Der Nutzer soll damit auf Basis statistischer Daten seine
Gewinnchancen signifikant erhöhen. BETEGY wird zum Start der
Fußballsaison zunächst in den fünf wichtigsten europäischen
Fußball-Ligen [Premier League (UK), Bundesliga, Primera Division
(Spanien), Serie A (Italien), Ligue 1 (Frankreich)] zur Verfügung
gestellt. bmp hat einen Anteil von 30% an iteelabs übernommen und
dafür ca. 250 Tsd. Euro gezahlt (Montega Prognose).

Bei K2 Internet wurde im Rahmen einer KE sowie durch Zukäufe über den
Markt ein 10,4% Anteil aufgebaut (Schnitt ca. 12,20 Zloty). bmp media
investors war bereits an diesem Unternehmen beteiligt und hatte seine
letzten Anteile im April 2011 im Rahmen einer Umplatzierung zu rund
26 Zloty veräußert. K2 ist mit über 300 Mitarbeitern die
marktführende Online-Agentur in Polen und hat sich seither
kontinuierlich positiv entwickelt, so dass wir den Wiedereinstieg auf
diesem Kursniveau als äußerst attraktiv erachten. In 2012 dürfte das
Unternehmen einen Umsatz von mehr als 15 Mio. Euro und ein EBITDA von
1,5 Mio. Euro erzielen.

Positiver Ausblick deutet auf erfolgreiche Exits hin

Im Rahmen der Vorlage der Halbjahreszahlen gab der Vorstand zudem
einen Ausblick auf das laufende Geschäftsjahr. Trotz der
Wertberichtigung auf Revotar und des daraus resultierenden Verlustes
in Höhe von 2,2 Mio. Euro nach 6 Monaten soll im Gesamtjahr 2012 ein
positives Ergebnis erzielt werden. Dies deutet auf die Erwartung
erfolgreicher Exits in der zweiten Jahreshälfte hin, die wir
vornehmlich im Bereich Technologie sehen. Damit würde bmp media
investors seine Fokussierung auf den Bereich Medien & Marketing
Services konsequent fortsetzen.

Fazit: Positive Kursreaktion erwartet

Auf eine mögliche Wertberichtigung bei Revotar war von uns bereits in
der Vergangenheit hingewiesen worden. Der Buchverlust schmerzt (NAV
von 1,02 Euro auf 0,88 Euro gesunken), jedoch halten wir es nach wie
vor für möglich, dass bmp media investors ein Exit bei Revotar
gelingt.

Der positive Ausblick für 2012 dürfte den Kurs stützen. Zudem sollte
das Interesse an der Aktie durch die Schärfung des Profils weiter
zunehmen. Wir bestätigen unsere Kauf-Empfehlung bei einem neuen
Kursziel von 1,25 Euro (alt: 1,60 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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