EANS-News: Montega AG / Rücker AG: Erfolgreiches Personlarecruiting kritischer Wachstumsfaktor

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Studie (ISIN: DE0007041105 / WKN: 704110)

Hamburg (euro adhoc) - Der Entwicklungsdienstleister Rücker hat am 7.
Mai seine Q1-Zahlen berichtet, die in Bezug auf das Umsatzwachstum
von 20% positiv ausfielen. Das anhaltend dynamische Wachstum belegt,
dass die automobile Sonderkonjunktur unter Premiumherstellern, für
die Rücker schwerpunktmäßig tätig ist, weiter intakt ist und die
Wachstumstreiber für eine steigende Outsourcingquote von
F&E-Dienstleistungen mehr denn je greifen. Das Ergebnis wurde in Q1
u.a. durch die Einführung und anfängliche Reibungsverluste eines
neuen IT-Systems zur Personalrekrutierung belastet. Insofern lag das
EBIT i.H.v. 3,0 Mio. Euro (Marge 6,0%) marginal unter den
Erwartungen. In der Zukunft dürfte das neue System jedoch eine
effektivere Personalrekrutierung für Rücker ermöglichen, was aus
unserer Sicht den wichtigsten Erfolgsfaktor der Engineeringbranche
darstellt und eine hohe Korrelation zum Top Line-Wachstum aufweist.

Wir schätzen den Markt für automobile Entwicklungsdienstleistungen
insgesamt als äußerst attraktiv ein, da einerseits der
Wettbewerbsdruck in der Branche überschaubar ist und andererseits
aufgrund der folgenden intakten Geschäftstreiber auch künftig ein
hohes Marktwachstum zu erwarten ist:

- Stetig wachsende Technologie- und Modellvielfalt der OEMs -
Verkürzung der Entwicklungszyklen, Individualisierung der
Kundenwünsche - Steigende Anforderungen des Gesetzgebers (z.B.
Umweltauflagen, Crashtest) - Zunehmende Elektronik in Fahrzeugen
(Fahrerassistenz, Infotainment etc.) - Entwicklung neuer
Leichtbaukonzepte und zur Schadstoffsenkung (Hybrid, Elektrofahrzeug)

Das nachhaltige Wachstum von Rücker ist auch ein Ergebnis der
exzellenten Wettbewerbsqualität des Unternehmens, die eine
Kombination folgender Faktoren ist:

- Breite Dienstleistungspalette kombiniert mit gut skalierbarem
Geschäftsmodell - Krisenresistenter Business Case durch hohe
Flexibilität - Hoher Bekanntheitsgrad und langer Track Record
erleichtert Personalrekrutierung

Fazit: Im Rahmen der sich immer stärker abzeichnenden Zweiteilung des
Automobilmarktes (Stärke der Premiumhersteller, Schwäche der
Volumenanbieter) profitiert Rücker überproportional. Wenngleich das
Geschäft mit Audi noch ausbaufähig ist, bestehen enge, langjährige
Kundenbeziehungen zu BMW, Mercedes und anderen Premiumherstellern wie
Porsche. Sollte sich die Zweiteilung des Automobilmarktes fortsetzen,
wovon wir ausgehen, wäre dies auch positiv für den Newsflow der
Rücker-Aktie. Nach der Korrektur des Aktienkurses ist die
Rücker-Aktie wieder attraktiv bewertet (KGV 2013e: 11). Unser
DCF-basiertes Kursziel beträgt 16 Euro. Wir raten weiterhin zum Kauf
der Aktie.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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