EANS-News: Montega AG / Analytik Jena AG: Quartalszahlen im Rahmen der Erwartungen - Life Science entwickelt sich positiv

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Comment (ISIN: DE0005213508 / WKN: 521350)

Hamburg (euro adhoc) - Analytik Jena (AJ) hat heute die Zahlen für
das erste Quartal berichtet, die im Rahmen unserer Erwartungen
ausgefallen sind. Der Umsatz lag mit 23,2 Mio. Euro auf dem Niveau
des Vorjahres (Montega-Schätzung: 24 Mio. Euro), das EBIT betrug 1,89
Mio. Euro (Montega-Schätzung: 1,7 Mio. Euro). Damit ist das operative
Ergebnis um 16% gegenüber dem Vorjahreswert zurückgegangen, was auf
die Realisierung eines margenstarken Großprojektes in Q1 10/11
zurückzuführen ist. AJ konnte damit wie erwartet nicht an die starke
Ergebnisentwicklung des Vorjahreszeitraums anknüpfen.

Innerhalb der Segmente hat sich insbesondere Life Science positiv
entwickelt. Entgegen unserer Erwartung konnte in diesem Bereich trotz
stabiler Umsatzentwicklung (8 Mio. Euro) bereits im abgelaufenen
Quartal die EBIT-Marge signifikant erhöht werden (von 1% auf 4,4%).
Sollte es dem Unternehmen gelingen, den Umsatz hier deutlich zu
erhöhen, dürfte die Marge in Richtung des Branchendurchschnitts (ca.
20%) steigen.

Darüber hinaus könnte mittelfristig die Japan-Expansion die
Ergebnisentwicklung positiv beeinflussen. In Q1 wurde das Ergebnis
mit ca. 0,7 Mio. Euro belastet. Für das Gesamtjahr sollte jedoch der
Break Even erreicht werden. In den nächsten Jahren ist hier ein
positiver Ergebnisbeitrag möglich.

Ausblick 2012 - weiterhin optimistisch

Für das Geschäftsjahr 2012 erwartet der Vorstand bei weiter
ansteigenden Umsatzerlösen eine deutliche Ergebnisverbesserung ggü.
dem Vorjahr. Das Segment Analytical Instrumentation dürfte sich
weiterhin stabil entwickeln. Positive Effekte erwarten wir aus dem
Segment Life Science. Des Weiteren dürften die margenstarken Umsätze
im Segment Optics gesteigert werden. Insgesamt sollte das Ergebnis
von folgenden Faktoren positiv beeinflusst werden:

- Skaleneffekte aufgrund des erwarteten Umsatzanstiegs (mittelfristig
sollten Margen von >10% möglich sein)

- Ein verbesserter Produktmix - hin zu den margenstärkeren
Verbrauchsmaterialien - steigern nachhaltig die Marge

- Break Even in Japan sowie Wechselkurseffekte

Analytik Jena hat in den vergangenen Quartalen verstärkt in neue
Produkte investiert und zahlreiche Produktlaunches gestartet. Dies
könnte sich bereits kurzfristig positiv auf die
Unternehmensentwicklung auswirken. Weitere Produktneuheiten sind für
Q3 vorgesehen, so dass ein nachhaltiges Wachstum sichergestellt sein
sollte. Darüber hinaus gehen wir davon aus, dass mit den
eingenommenen Mitteln aus der KE eine Übernahme finanziert werden
soll, die eine weitere Erhöhung der Marge zur Folge hätte (Stichwort:
Skaleneffekte).

Fazit: In Erwartung eines weiterhin anhaltenden positiven Newsflows
(begründet durch eine gute fundamentale Entwicklung) und der Annahme,
dass Verder bis zur HV weiterhin Aktien kaufen wird, stehen wir einem
Engagement in die AJ-Aktie unverändert positiv gegenüber. Wir
empfehlen die Aktie mit einem Kursziel von 13,60 weiterhin zum Kauf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

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Ende der Mitteilung euro adhoc
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