EANS-News: Montega AG / Ludwig Beck AG: Am Münchener Rathauseck ist die Welt noch in Ordnung

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Analysten/Analyse, Aktie, Research, Kaufen

Utl.: Initialanalyse (ISIN: DE0005199905/ WKN: 519990)

Hamburg (euro adhoc) - Das Stammhaus der Ludwig Beck AG, das
"Kaufhaus der Sinne" am Marienplatz in München, zählt zu den
erfolgreichsten Kaufhäusern Deutschlands. Auf sieben aufwendig
gestalteten Etagen bietet das Unternehmen seinen Kunden ein breites
Spektrum hochwertiger Marken- und Designerware, ergänzt durch
exklusiv nur bei Ludwig Beck erhältliche Produkte (z.B. in den
Bereichen Musik/Tonträger und Kosmetik). Nach einer sehr bewegten
Zeit (wenig erfolgreiche Expansionsversuche nach New York und in
andere deutsche Großstädte) in den 80er und 90er Jahren, besinnt sich
das 1861 gegründete Unternehmen heute wieder erfolgreich auf seine
Münchener Wurzeln. Nicht zuletzt dank des hohes Touristenaufkommens,
der deutschlandweit höchsten Kaufkraft und der steigenden
Immobilienpreise sehen wir hierin wichtige Alleinstellungsmerkmale.

Die hohe Wettbewerbsqualität von Ludwig Beck ist eine Kombination der
folgenden Faktoren:

- Der unverwechselbaren Lage am Marienplatz kombiniert mit dem hohen
Bekanntheitsgrad unter Münchnern und Touristen

- Hohe Beratungskompetenz der größtenteils langjährigen Mitarbeiter

- Trading Up: Wahrnehmung als Anbieter modischer Textilien und
führende Sortimentsauswahl im Bereich Bekleidung

- Führende Spezialabteilungen (Musik/Tonträger, Kosmetik etc.)
teilweise mit Weltruf und Produkten, die es exklusiv nur bei Ludwig
Beck gibt

Wenngleich das künftige Wachstum durch das begrenzte Platzangebot im Stammhaus
moderat ausfallen dürfte, gelingt es dem Unternehmen seit vielen Jahren, die
Profitabilität durch geschickte Optimierung seiner Verkaufsfläche, eine
effiziente Sortimentsauswahl und die Verquickung moderner Verkaufsmaßnahmen mit
den Werten der langen Firmentradition auf hohem Niveau zu halten. In dieser
Hinsicht stellt Ludwig Beck einen erfolgreichen Gegenpol zu Wettbewerbern wie
bspw. Karstadt dar und sollte auch durch eine mögliche "Deutsche Warenhaus AG",
wie sie im Bieterstreit um Kaufhof aktuell im Gespräch ist, nicht bedroht sein.
Vielmehr könnte dies ein wichtiger Baustein des positiv zu erwartenden Newsflows
sein, da dies Aktien von Kaufhaus- bzw. Einzelhandelsbetreibern wieder stärker
in den Fokus rücken könnte.

Fazit: Wir empfehlen die Aktie der Ludwig Beck AG als stabile Value Story und
einzigen gelisteten "Pure Play München" in unserer Ersteinschätzung zum Kauf.
Sowohl auf Basis eines Peer Group-Vergleichs als auch der Bewertung im Rahmen
eines DCF-Modells zeigt sich eine deutliche Unterbewertung der Aktie. Das
Kursziel von 26,50 Euro leiten wir aus unserem DCF-Modell ab.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in
Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens
gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten
Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen
Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus
"Deutsche Nebenwerte" und zeichnet sich durch eine aktive
Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden
regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der
Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von
Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Rückfragehinweis:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de

Ende der Mitteilung euro adhoc
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