EANS-News: Montega AG / Jungheinrich: Markterwartungen dürften deutlich übertroffen werden (mit Dokument)

Comment: Jungheinrich (ISIN: DE0006219934 / WKN: 621993)

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Utl.: Comment: Jungheinrich (ISIN: DE0006219934 / WKN: 621993)

Hamburg (euro adhoc) - Jungheinrich ist einer der weltweit führenden
Gabelstapler- und Lagertechnikhersteller. Das Angebotsspektrum
umfasst Produktprogramme an Flurfördertechnik, Regalsystemen und
Dienstleistungen für die komplette Intralogistik.

Das Unternehmen wird am 11. November die Zahlen für das dritte
Quartal vorlegen. Der Umsatz dürfte aufgrund des traditionell
schwachen Sommerquartals gegenüber dem Vorquartal geringfügig
gefallen sein (-2% auf 440 Mio. Euro; Vj: 402 Mio. Euro). Diese
Entwicklung liegt im Rahmen der Konsenserwartungen. Beim Ergebnis
hingegen sehen wir positives Überraschungspotenzial. Derzeit werden
die Rationalisierungsmaßnahmen und Effizienzsteigerungen, die sich in
gesunkenen Herstell- und Verwaltungskostenquoten widerspiegeln, vom
Markt noch nicht antizipiert. Unseres Erachtens dürfte das Q3-EBIT
mit ca. 24,8 Mio. Euro (Vj. -4,1 Mio. Euro) deutlich über den
Markterwartungen liegen.

Einen weiteren Trigger sehen wir im Auftragseingang. Dieser dürfte
aufgrund der dynamischen Konjunkturbelebung weiter angestiegen sein.
Das dynamische Momentum sollte dabei bereits im Schlussquartal zu
einer weiter steigenden Umsatz- und Ergebnisentwicklung führen.

Als Folge der positiven Geschäftsentwicklung und einer weiter
gestiegenen Visibilität ist es u.E. wahrscheinlich, dass Jungheinrich
die konservative Guidance für 2010 (Umsatz > 1,78 Mrd. Euro, EBIT im
Bereich 60-80 Mio. Euro) bezogen auf die Ergebnisprognose anhebt. Wir
gehen für das Gesamtjahr von einem EBIT in Höhe von 90,8 Mio. Euro
aus. Diese Zielmarke würde zudem deutlich über den Konsensschätzungen
(80 Mio. Euro) liegen.

Auch für 2011 sind die Markterwartungen noch zu niedrig. Die
konjunkturelle Erholung hält weiter an und zeigt derzeit keinerlei
Abschwächung. Die Nachfrage nach hochmargigen Gegengewichtstaplern
ist weiterhin hoch. Laut dem bmwi sind die Auftragseingänge und die
Produktion deutlich gestiegen. Die in diesem Zusammenhang
ausgeweiteten Warentransporte dürften sich positiv auf die
Geschäftsentwicklung von Jungheinrich auswirken.

Die Q3-Zahlen und ein anziehender Auftragseingang sowie eine mögliche
Anhebung der Guidance könnten als Trigger für den Aktienkurs dienen.
Wir haben unsere Prognosen nach oben angepasst. Auf Basis der
aktualisierten Schätzungen signalisiert das DCF-Modell einen fairen
Wert von 31,30 Euro. Wir halten die Aktie auf dem aktuellen
Kursniveau für unterbewertet und bekräftigen unsere Kaufempfehlung.
Das Kursziel erhöhen wir von 25 Euro auf 31 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum
Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren
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Ende der Mitteilung euro adhoc
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ots Originaltext: Montega AG
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