Börsen-Zeitung: Spätfolgen des Crashs, Kommentar von Christopher Kalbhenn zu den neuesten Daten des Deutschen Aktieninstituts zum Aktienbesitz in Deutschland

Frankfurt (ots) - Verglichen mit dem Aufschwung der
Dividendentitel sind die neuen Zahlen des Deutschen Aktieninstituts
(DAI) zum Aktienbesitz ernüchternd. Obwohl der Dax beherzt auf die
Marke von 7000 Punkten zugeht und sich auf Höhen befindet, die vor
vier Jahren als unerreichbar galten, wollen sich die Deutschen nach
wie vor nicht für Aktien erwärmen. Auch wenn sich die Zahl der
Aktionäre im zweiten Halbjahr wieder ein wenig erholt hat, bleibt
unterm Strich für den abgelaufenen Turnus ein Rückgang um 500000 auf
10,3 Millionen - der niedrigste Wert seit 1999.

In der widersprüchlich erscheinenden Entwicklung schlagen sich
Spätfolgen des großen Crashs der Jahre 2000 bis 2003 nieder. Das
Desaster hat viele gebrannte Kinder hinterlassen. Zum Teil sitzen die
Privatanleger noch auf erheblichen Verlusten und nehmen die
mittlerweile wieder deutlich erhöhten Kursniveaus als willkommene
Chance wahr, mit gegenüber dem Jahr 2003 spürbar reduzierten
Verlusten auszusteigen, zumal auch das Risiko eines neuerlichen
Kurseinbruchs zunimmt.

Das immer noch recht geringe Vertrauen in Aktien bzw. ausgeprägte
Sicherheitsbedürfnis der Anleger schlägt sich noch auf eine andere
Weise in der Statistik nieder. Zunehmend werden strukturierte
Produkte genutzt. Damit können Anleger mit entsprechend ihren
Bedürfnissen maßgeschneiderten Risikostrukturen Engagements am
Aktienmarkt eingehen. Allerdings treten sie dann eben nicht als
Aktienbesitzer in Erscheinung.

Interessant wird eine weitere Kennzahl sein, die die DAI-Statistik
nicht erfasst und die gelegentlich ein etwas abweichendes Bild
liefert. Es geht um das wertmäßige Engagement der Privatanleger, das
von der Bundesbank im Rahmen der Finanzierungsberechnung statistisch
erfasst wird. Die Zahlen für 2006 werden erst in einigen Monaten
vorliegen. Im Jahr 2005 bauten die Deutschen trotz der starken
Kursentwicklung ihr Engagement am Aktienmarkt um per saldo 3 Mrd.
Euro ab. Das zeigt die Zurückhaltung der Privatanleger deutlicher als
die Aktionärszahlen, die in jenem Jahr leicht stiegen. Andererseits
hatte sich der Negativsaldo damit gegenüber den Jahren 2003 (20 Mrd.
Euro) und 2004 (6,5 Mrd. Euro) weiter reduziert. Gut möglich, dass
die Statistik der Bundesbank mit einer "schwarzen Null" ein
wenigstens etwas schöneres Bild für 2006 liefern wird.

(Börsen-Zeitung, 17.1.2007)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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