Aktienmarkt: Trendwende oder Einstiegsgelegenheit?

Mainz (ots) - Nach Monaten ungebremster Aufwärtsentwicklung
mussten die internationalen Aktienmärkte Anfang Dezember erstmals
wieder einen empfindlicheren Rücksetzer hinnehmen. Damit stellt sich
aktuell verstärkt die Frage, ob nach vermutlich erneut zweistelligen
Kursgewinnen im Börsenjahr 2006 und damit dem vierten Jahresabschluss
mit Pluszeichen in Folge der deutsche Aktienmarkt vor einem
Trendbruch steht.

Mit Blick auf den bevorstehenden Jahreswechsel mahnt die
Entwicklung der vergangenen beiden Jahre in der Tat zunächst zur
Vorsicht. In beiden Fällen fielen die internationalen Aktienmärkte
nach einer ausgeprägten Jahresendrally zunächst in eine leichte
Depression. Allerdings war diese jeweils von kurzer Dauer und erwies
sich im Nachhinein als eine perfekte Einstiegsgelegenheit.

Als potenzieller Risikofaktor wird derzeit nicht zuletzt eine
stärkere Abkühlung der US-Wirtschaft ins Feld geführt. Infolge der
weiter zunehmenden Kaufkraft in zahlreichen Wachstumsregionen
außerhalb der USA bestehen allerdings realistische Chancen, eine
US-Expansionsverlangsamung zu kompensieren und somit das
Weltwirtschaftswachstum auf hohem Niveau zu stabilisieren.

Auch die immer wieder als Gefahrenherd angesehenen Verwerfungen
auf der Währungsseite sollten eher den Charakter eines nur temporären
Belastungsfaktors besitzen. Zwar könnte bei Fortsetzung der jüngsten
Dollarschwäche aufgrund der immer wieder hervorgehobenen
Exportlastigkeit der deutschen Wirtschaft in besonders betroffenen
Sektoren wie beispielsweise im Automobilbereich phasenweise
Nervenstärke gefragt sein, eine Abwärtsentwicklung auf breiter Front
sollte hiervon allerdings nicht ausgehen.

Ermutigend in Bezug auf mittel- bis längerfristige Investments
sind nicht zuletzt die vergleichsweise günstigen
Bewertungsrelationen. Trotz eines Kursanstiegs um fast 300 Prozent
seit dem Tief 2003 befinden sich deutsche Titel nach wie vor auf
attraktivem Niveau, da die Unternehmensgewinne im gleichen Zeitraum
deutlich überproportional zulegen konnten. Auch unter
Dividendenaspekten lohnt sich eine Investition in deutsche
Standardtitel weiterhin: Auf Basis aktueller Schätzungen dürften die
Ausschüttungen der DAX-Unternehmen im kommenden Jahr nochmals um rund
20 Prozent auf etwa 22,3 Mrd. Euro steigen. Damit liegt die erwartete
Dividendenrendite aktuell bei 2,8 Prozent und sollte das
Rückschlagspotenzial klar begrenzen.

Ein weiteres Argument für Investitionen am Aktienmarkt stellt die
anhaltend hohe Aktivität im Bereich Fusionen & Übernahmen dar.
Angesichts einer hohen Gewinnrendite auf Unternehmensseite und
gleichzeitig weiterhin paradiesischer Refinanzierungsmöglichkeiten
haben die Übernahmen meist von Beginn an einen wertschaffenden
Charakter, so dass das Interesse an Akquisitionen anhaltend hoch
bleiben und für zusätzliche Impulse an den Aktienmärkten sorgen
dürfte. In Abwägung der Argumente pro und contra Aktien ergibt sich
daher mit Blick auf 2007 weiterhin ein positives
Chance-/Risikoverhältnis.

Originaltext: LRP Landesbank Rheinland-Pfalz
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