Apax-Partner erwartet mehr "Unfälle" bei Private Equity-Transaktionen

Frankfurt am Main (ots) - Vor einer steigenden Zahl von "Unfällen"
bei Private Equity-Transaktionen in Deutschland warnt Apax-Partner
Dr. Christian J. Näther. "Die Zahl der Unfälle wird zunehmen", sagt
er in einem Interview der Juli-Ausgabe der Corporate
Governance-Fachpublikation "Insight".

"Mittlerweile erwerben die Finanzinvestoren die Beteiligungspakete
in Deutschland vor allem über Auktionen", erläutert der Partner der
Beteiligungsgesellschaft Apax. Diejenigen, die ihre Anteile verkaufen
wollten, könnten dadurch die Preise nach oben treiben. Um eine
angemessene Eigenkapitalrendite zu erzielen, müssten die
Beteiligungsgesellschaften wiederum einen höheren Teil des
Kaufpreises mit Fremdkapital finanzieren. Bei dieser
Fremdfinanzierung konkurrierten die Banken untereinander. Um bei
einer Auktion erfolgreich zu sein, sprich den höchsten Preis bieten
zu können, müsste ein Finanzinvestor das Fremdkapitalangebot mit dem
höchsten Volumen und den niedrigsten Zinsen auswählen. "Die Verkäufer
wollen den Verkaufserlös maximieren und das geht oftmals nur, wenn
die Käufer den Verschuldungsgrad der Unternehmen maximieren", erklärt
der Apax-Partner im Gespräch mit "Insight".

Durch das Auktionssystem würden die Preise immer weiter nach oben
getrieben. "Dadurch steigt eindeutig das Ausfallrisiko", warnt
Näther. Der Aufbau von Restrukturierungsabteilungen und Abteilungen
für das Management von faulen Krediten bei den Banken sind laut
Näther "Vorboten für eine Überhitzung des Marktes".

Originaltext: Insight Corporate Governance Germany
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