Westdeutsche Zeitung: Konjunktur = von Martin Vogler

Düsseldorf (ots) - Wir lieben Rekorde. Eigentlich. Bei Benzin- und
Ölpreisen ist das anders, die haben wieder eine absolute Höchstmarke
geknackt. Das mögen wir nicht, genauso wie uns ein 15-Jahres-Rekord
der Inflationsrate Angst macht. Sind das Anzeichen, dass die
Weltwirtschaft und vor allem die Konjunktur in Deutschland kippen?
Man kann das so deuten. Die Finanzprofis haben das gestern weltweit
offenbar ähnlich interpretiert. Sie verkauften Aktien, die Kurse
gaben deshalb deutlich nach. Allerdings blieb der freie Fall aus -
speziell in Deutschland blieb alles sehr moderat. Die Botschaft der
Börsianer, die ja mit ihren Kursen wirtschaftliche Entwicklung oft
vorausnehmen, kann man so formulieren: Wir müssen uns Sorgen machen,
aber keine Panik haben.
Sorgen vor allem, weil die Preise für Energie in absehbarer Zeit
nicht sinken, wohl eher noch steigen werden. Zu groß ist die
Nachfrage, vor allem auch wegen des Aufschwungs in ehemaligen
Entwicklungsländern. Außerdem gibt es eine in den Auswirkungen eher
schwierige Verbindung zwischen Dollar und dem in dieser Währung
gehandelten Ölpreis: Wenn der Ölpreis sänke, würde wahrscheinlich der
Dollarkurs steigen. Für uns, die wir im Euro-Raum wohnen, würde sich
also nichts verbessern.
Ähnlich besorgt muss man die wachsende Inflation in allen Bereichen
sehen. Wir kennen sie überwiegend als Begleiterin von Boomjahren. Da
nimmt man sie irgendwie in Kauf. Wenn aber, so wie es jetzt droht,
wirtschaftliche Stagnation mit Inflation zusammen trifft -
Stagflation also - dann gibt es kaum Reaktionsmöglichkeiten.
Normalerweise erhöhen die Zentralbanken zur Inflationsbekämpfung die
Leitzinsen. In wirtschaftlich schwachen Zeiten geht das aber nicht,
weil man das bisschen Konjunktur abwürgen würde. Das kann schwierig
werden.
Doch trotz dieser Aspekte: Wir können mit vorsichtigem Optimismus in
die Zukunft blicken. Was auch für Anleger gilt, die in Aktien oder
Fonds investiert haben. Wenn diese sich jetzt verunsichern lassen und
verkaufen, werden sie es spätestens 2009 bereuen. Denn wenn sie dann
doch wieder Aktien erwerben, leiden sie unter den schlechteren
Rahmenbedingungen der neuen Zinsabschlagssteuer. Das Motto heißt:
Ruhe bewahren.

Originaltext: Westdeutsche Zeitung
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