Studie zur Bilanzierung von Aktienoptionen nach IFRS 2 / Transparenz im Jahresabschluß bei deutschen Unternehmen verbesserungswürdig

Düsseldorf (ots) - In einer aktuellen Studie hat die auf die
Bewertung von Finanzinstrumenten spezialisierte FIRICON GmbH die
Anwendung und Umsetzung von IFRS 2 "Share-based Payment" bei
Unternehmen aus dem DAX, MDAX und TecDAX untersucht. Schwerpunkt der
Studie ist die Analyse der Bewertung von Aktienoptionen und ähnlichen
Rechten unter Berücksichtigung der Angemessenheit der verwendeten
Optionspreismodelle und Inputparameter.

Von den 110 Unternehmen aus dem DAX, MDAX und TecDAX haben im
letzten Geschäftsjahr 62 Unternehmen eine aktienorientierte Vergütung
mit optionaler Komponente nach IFRS 2 bilanziert.

Die Mehrzahl der Optionspläne mit einem absoluten und/oder
relativen Erfolgsziel wurde dabei mit einem Binomial-Modell oder
einer Monte-Carlo-Simulation bewertet. Die Monte-Carlo-Simulation ist
insbesondere der Standardbewertungsansatz für Optionen, deren
Ausübungsmöglichkeit von der Outperformance gegenüber einem
Vergleichsindex abhängt. Einfach ausgestaltete Optionspläne wurden
überwiegend mit dem Black-Scholes Modell bewertet, obwohl das Modell
für die korrekte Bewertung von nur sehr wenigen Aktienoptionsplänen
uneingeschränkt geeignet ist.

Der überwiegende Teil der Optionsbewertungen wurde auf Basis der
historischen Volatilität als Schätzung für die erwartete Volatilität
und der vertraglichen Restlaufzeit durchgeführt. Bei einigen
Gesellschaften sind die Berechnungen jedoch nicht nachvollziehbar.
Diese Unternehmen haben unter Verwendung vergleichsweise niedriger
Volatilitäten bzw. kurzer Laufzeiten einen zu geringen
Personalaufwand ausgewiesen.

Der aus den Aktienoptionen und ähnlichen Rechten resultierende
Personalaufwand im Geschäftsjahr entsprach im Durchschnitt 5,08 % des
Konzernergebnisses.

Die Transparenz der Ausgestaltung und Bewertung der
Aktienoptionspläne ist in den Geschäftsberichten zum Teil mangelhaft
und insgesamt verbesserungsfähig. Bei 32 % der Gesellschaften fehlen
(teilweise) die nach IFRS 2 vorgeschriebenen Anhangsangaben zur
Optionsbewertung.

Die vollständige Studie ist online unter www.firicon.de verfügbar.

Über FIRICON:

FIRICON bietet als unabhängiges Serviceunternehmen
maßgeschneiderte Outsourcing-Dienstleistungen im Treasury- und
Finanzbereich für Unternehmen und institutionelle Investoren an. Das
Dienstleistungsspektrum von FIRICON umfaßt Lösungen zum Hedge
Accounting nach IAS 39, die Bewertung von Aktienoptionsplänen gemäß
IFRS 2 bzw. SFAS 123 (R) und das Risikocontrolling von Derivaten und
strukturierten Kapitalmarktprodukten für institutionelle Investoren.

Originaltext: FIRICON GmbH
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