Börsen-Zeitung: Lachnummer und Trauerspiel, Kommentar zur IKB-Gewinnwarnung von Bernd Wittkowski

Frankfurt (ots) - Die gute Nachricht im Fall IKB: Bei 100% ist
Schluss. Wenn die Portfolio-Investments in voller Höhe abgeschrieben
oder unter Realisierung von Verlusten verkauft sind, dann war's das.
Schlimmer kann es an der Stelle nicht kommen. Und bis dahin ist es
nicht mehr weit. Der "risikoreiche" Teil von 3 Mrd. Euro ist schon zu
70% abgesichert. Bei dem als "sicherer" - man beachte den Komparativ
- eingestuften Portfolio in fast gleicher Höhe liegt die Nulllinie
noch in größerer Ferne, doch erreichen die Bewertungsverluste auch
hier bereits durchaus ansehnliche Dimensionen.

Auch für die IKB-Anteilseigner scheint hinter schlechten
Nachrichten Tröstliches hervor. Denn hier gilt ebenfalls: Mehr als
100% geht nicht. Ein Aktienkurs kann nicht ins Negative rutschen. Wer
- als privater Investor - den bisherigen MDax-Wert z.B. zum
52-Wochen-Hoch von 31,20 Euro gekauft hat, der kann nur diese 31,20
Euro verlieren. Eine Nachschusspflicht gibt es nicht. Angesichts des
jüngsten Zwischentiefs von 4,36 Euro lässt sich auch insoweit sagen:
Das Elend muss bald ein Ende haben.

Sogar der Bundesfinanzminister, der Haushaltslöcher als Folge der
Marktverwerfungen gerade noch vehement bestritten hat, kann sich mit
der 100%-Regel Mut machen: Mehr als jene 800 Mill. Euro, die er aus
dem Verkauf der - in Wahrheit unverkäuflichen - IKB eingeplant hat,
können ihm hier an Einnahmen nicht durch die Lappen gehen. Er hätte
auch großzügig das Doppelte oder vorsichtig nur die Hälfte
kalkulieren können - bei null Einnahmen wäre immer Schluss.
Dummerweise würde sich Peer Steinbrück mit dieser Schönrechnerei
nicht weit über die Osterfeiertage hinaus retten können. Denn für
Kapitalhilfen, Risikoschirme oder Verlustübernahmen - etwa via KfW -
greift die 100%-Regel nicht: Die können sich, wie die Erfahrung
lehrt, sogar vervielfachen. Und anders als eine Aktiennotierung kann
ein Kaufpreis sehr wohl ins Negative drehen: wenn nämlich Steinbrück
einem Käufer noch Geld wird mitgeben müssen, damit er ihm die IKB
abnimmt.

Etwas viel Ironie? Mag sein. Aber der Grat zwischen Lachnummer und
Trauerspiel ist mitunter verdammt schmal. Nach allem, was die IKB dem
steuerzahlenden Publikum seit Juli 2007 zugemutet hat, ist er
besonders schmal. Und es wäre gerade in diesem Fall nicht das erste
Mal, dass die Satire von der Realität noch überholt wird.

Originaltext: Börsen-Zeitung
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