Deloitte Private Equity Survey Q3/Q4 2007

Düsseldorf/München (ots) - Private-Equity-Stimmungsbarometer zeigt
positive Tendenzen, so dass eine Markterholung noch in 2008 möglich
scheint

Die Finanzmärkte waren im letzten Jahr Turbulenzen ausgesetzt. Die
Unsicherheit wie sich diese auf die aktuelle Situation an den
Finanzmärkten weiterhin auswirken hält an: Die ersten sechs Monate
2007 waren geprägt von steigenden Bewertungen, einem anziehenden
Zinsniveau und einer mehrheitlich robusten Konjunkturentwicklung. Die
beiden größten angelsächsischen Buy-Outs (TXU/Bell Canada) als auch
der größte europäische Buy-Out (Boots) fielen in diesen Zeitraum. In
Deutschland jedoch verringerte sich das Volumen im vierten Quartal
nach Zahlen von Thomson Financial gegenüber dem Vorjahresquartal um
60 Prozent auf 17,1 Milliarden US-Dollar. Die Übernahmetätigkeit der
Finanzinvestoren war 2007 stark rückläufig.

Die Private-Equity-Gesellschaften kündigten im vierten Quartal
2007 in Deutschland nur noch Käufe im Wert von zwei Milliarden
US-Dollar an, dies entspricht einer Halbierung zum dritten Quartal.
Im zweiten Halbjahr 2006 waren sie mit Übernahmen von 33 Milliarden
US-Dollar noch die wichtigsten Treiber des deutschen M&A-Markts. Im
europäischen Ausland hielten sich die M&A-Märkte trotz Kreditkrise
gut, weil strategische Erwerber weiter sehr stark akquirierten. Das
europäische M&A-Volumen übertraf mit 456 Milliarden US-Dollar das
Vorjahresquartal sogar um acht Prozent.

Private-Equity-Stimmungsindikator

Im vierten Quartal stabilisierte sich der Abwärtstrend des
PE-Stimmungsindikators, so dass er mit einem leichten Plus bei 84
Punkten lag (Q3/07 -40 Punkte). Laut der befragten
Private-Equity-Manager verbesserte sich die finanzielle Lage ihrer
Beteiligungen, die Entwicklung des Transaktionsvolumens sowie der
Fremdkapital-Aufnahmemöglichkeiten - diese stimmt zuversichtlich für
deren Aktivitäten in den kommenden Monaten.

Gesunde Konsolidierung statt Krise?

"Das zweite Halbjahr hat gezeigt, dass insbesondere größere Deals
von den Spillover-Effekten auf den Private-Equity-Markt betroffen
waren. Fraglich bleibt, ob man von einer Krise sprechen kann, oder ob
nur eine Marktkonsolidierung für Beteiligungskapital stattgefunden
hat", meint Karsten Hollasch, Partner M&A Transaction Services bei
Deloitte. "Fakt ist, dass die momentane Situation keine Knappheits-
sondern eher eine bankenseitige Vertrauenskrise ist." Auch wenn sie
den Private-Equity-Markt vordergründig schwer traf, nahm die
Dealanzahl noch im zweiten Quartal zu, ein Trend der sich im dritten
und vierten Quartal weiter fortsetzte. Gerade für die
mittelständischgeprägten deutschen Private-Equity-Fonds wird die
Konsolidierung des US-Subprime-Marktes vermutlich geringere
Auswirkungen haben, da hier noch Finanzierungskonzepte seitens der
Banken verfügbar sind.

"Wir erwarten spätestens ab der zweiten Jahreshälfte 2008 eine
Zunahme der Verkaufsvolumina", betont Karsten Hollasch. "Dies wird
allerdings signifikant von den weiteren Abschreibungen
internationaler Großbanken in Folge der Subprime Krise und evtl.
weiterer Auswirkungen auf die Finanzmärkte abhängen."

Die beiden Umfragen finden Sie unter
http://www.deloitte.com/dtt/newsletter/0,1012,cid%253D195861,00.html
zum Download.

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