Börsen-Zeitung: Elternschaft gekündigt, Kommentar von Christina Rathmann zum Verkauf der Dresdner Bank-Tochter Degi an die britische Aberdeen Asset Management

Frankfurt (ots) - Weihnachten - ein Fest der Familie? Nicht bei
der Dresdner Bank! Am letzten Arbeitstag vor dem großen Fest beendet
sie - nach 35 Jahren - die Mutter-Tochter-Beziehung zur
Immobilienfondsgesellschaft Degi. Diese wird von Aberdeen Asset
Management adoptiert. Die bisherige Mutter verspricht aber, weiter
Geschenke in Form von Mittelzuflüssen abzuliefern. Eine entsprechende
Vertriebsvereinbarung soll das gewährleisten und so das künftige
Glück der großen Tochter sichern.

Genau das - der Mittelabsatz - ist aber in den vergangenen Jahren
einer der schwächsten Punkte im Immobilienfondsgeschäft gewesen. So
beständig die Wertanlage in Immobilien sein soll, so volatil ist die
Gunst ihrer Anleger bzw. Berater, die provisionsgetrieben mal für,
mal gegen bestimmte Investmentfonds arbeiten. Gerade die Degi hat
dies auch zuletzt wieder zu spüren bekommen. Hatte das Jahr zunächst
mit einem erfreulichen Neugeschäft begonnen, zogen die Anleger von
Oktober an mehr als 2 Mrd. Euro aus einem Fonds ab.

Für die Degi birgt die Adoption durch Aberdeen Asset Management
Gefahren. Von ihrem wichtigsten Vertriebspartner wird sie künftig
noch stärker abgekoppelt sein. Wenn das Degi-Ergebnis künftig im
Konzern nicht mehr zählt, wird diesen langfristig auch das
Degi-Neugeschäft nicht mehr interessieren. Nur noch die Provisionen,
die die Bank aus dem Vertrieb erhält, sind relevant. Das kann teuer
werden für die Degi - und für die Anleger, die die Provisionen
letztlich zahlen müssen.

Aus Sicht von Aberdeen Asset Management ist der Zukauf ein Gewinn.
Die Briten erhalten einen funktionierenden und etablierten
Immobilienmanager in einem Markt und Kundensegment, in dem sie bisher
so gut wie gar nicht präsent sind. Deutschland wird als Vertriebs-
und Investitionsstandort nun so richtig erschlossen. Ebenso die
Privatanleger, zu denen der Manager institutioneller Gelder bisher
keinen Zugang hatte.

Bärbel Schomberg hat in den vergangenen vier Jahren, in denen sie
an der Degi-Spitze stand, das Unternehmen und vor allem seine
Produkte kräftig umgekrempelt. Die Bewährungsprobe des neuen
Geschäfts- und Produktmodells muss die Firma nun unter neuen
Vorzeichen bestehen. Dass die Dresdner Bank von den Veränderungen der
vergangenen Jahre nicht selbst profitieren will, erstaunt. Aber mit
dem beispiellosen Verkauf hat sie Geschichte geschrieben.

(Börsen-Zeitung, 22.12.2007)

Originaltext: Börsen-Zeitung
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